五大投行相继结束自己在华尔街的光荣岁月，这让国内券商不得不反思自己的投行业务该怎么走。
华尔街各大投行在前几年风光时期累积的庞大获利，已有一半在最近一年内泡汤。目前外资投行的首要任务就是获得充裕的流动资金，因而有可能从收益较高及稳定性不强的新兴市场撤出。
东方早报理财一周报记者/陈金艳
美国次贷危机对国际金融秩序造成了极大的破坏和冲击，也正在向金融机构的微观层面延续。就连当今世界上最发达的，以资本市场和投资银行为主导的金融体系、在全球范围内纵横捭阖的华尔街也已经身陷泥沼，外资投行在华业务全面受损，高盛及摩根大通为保命，纷纷转型商业银行。
在华承销收入下滑
汤姆逊金融的数据显示，中国企业的IPO以及亚洲企业的并购浪潮使得2007年亚洲地区(日本除外)的投行业务收入增长34%，总计137.4亿美元，达到创纪录的水平。其中，投资银行业务收入排名前五位的交易均与中国企业公开上市有关，排名前三位的交易包括中信银行、中国建设银行与中国中铁的IPO。
根据Wind统计数据显示，2007年，中国A股共进行118宗IPO，募集资金总额达4470亿元，内地的IPO规模自2001年以来首次超越香港。众多大型国企的回归与市场走牛，使得中国A股市场总市值突破30万亿元，增幅达268.68%。
与此同时，中国债券市场的发展也相当迅猛，已成为亚太地区(日本除外)第二大债券发行国，市场份额为21.7%，仅次于韩国(占34.7%)。根据Dealogic的统计，2007年中国的债券交易量达创纪录的380亿美元，较2006年的222亿美元增长超过70%。
所谓水涨船高，中国证券业务的发展壮大也使得外资投行在中国获得较高的承销收入。据Wind统计数据显示，2007年1月至9月，中国A股市场所有机构获得54.72亿元，其中与摩根大通合资的中金公司、与高盛合资的高盛高华证券公司及瑞银证券公司这几家有外资背景的机构，共获得承销收入15.77亿元，占总承销收入的28.79%。
但是，随着2007年夏季，美国次贷危机的爆发，中国资本市场也随之颤抖了一下。2008年1月至9月的总承销收入下降至30.26亿元。其中，上述三家外资投行承销收入仅为3.28亿元，是去年同期的20.8%。此外，瑞银证券在今年没有获得任何承销收入。与此同时，在债券及增发方面，这三家外资投行的收益为零，而去年的收益则为4500万元。
数据还显示，外资投行不仅在中国盈利下降，其在全球的整体收益都在大幅缩水。2004年初至2007年中期，美国七大投行的获利高达2540亿美元;但去年7月以来，美林、高盛、摩根大通、雷曼兄弟、摩根士丹利、美国银行、花旗集团等七家公司已累计冲销资产总额约1285亿美元，表明这些大投行在前几年风光时期累积的庞大获利，已有一半在最近一年内泡汤。美林、花旗、瑞银、贝尔斯登等大投行的CEO都因巨额次贷损失而引咎辞职。
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